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曹德云:保险资金多元化配置是大势所趋

2020-02-27 14:14:48 分类:保险知识    
本报记者 李致鸿 北京报道

  在资管业竞争加剧、优质资产难以寻求的背景下,保险资管的应对之策是什么?

  7月16日,中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云在21世纪经济报道主办的“2016中国资产管理年会”上给出了答案。

  曹德云认为,“多元化元配置是国内外资产管理业通行的策略和方法,也是分散风险、促进风险收益平衡、提升市场竞争力的重要手段。就保险资产配置而言,风险特征匹配是基本原则,在此原则下保险资产配置的多元化、分散化、全球化成为国际普遍的做法。未来,应关注大类资产、战略性资产、另类资产、海外资产配置,以及风险对冲工具。”

  多元化是改革创新重要成果

  “可以说,中国保险监管机构和行业市场主体大力推进市场化改革创新,促进提高保险资产配置效能,多元化配置是改革创新的重要成果之一。”曹德云说。

  具体而言,这一成果主要得益于五方面因素。曹德云表示:“一是政策创新。自2003年以来,中国保监会不断开放投资渠道,先后放开各类债券、基金、股票、基础设施、不动产,为上市股权、衍生产品、境外投资等领域。”

  “二是业务创新。在监管政策推动下,市场主体不断加快业务创新,突破过去的投资模式,由公募业务向私募业务拓展,由投资业务向投行业务拓展,由境内业务向境外业务拓展,投资能力全面增强,投资团队全面提升。”

  “三是组织创新。自2003年起陆续设立了22家综合性保险资产管理公司,设立了专门从事基础设施、股权、不动产投资的13家专业性保险资产管理公司,设立了专注于境外投资的11家香港资产管理公司子公司,还设立了6家养老金管理公司、若干家保险系私募股权投资公司和公募基金管理公司。”

  “四是机制创新。保险资产管理业在长期探索中建立了委托、受托、托管三方制衡协作的运行机制,引入资产全托管机制、风险责任人机制、投资牌照化机制以及另类投资的事业部制、团队制等机制。”

  “五是管理模式创新。资产管理由委受托的模式下的账户管理模式逐渐向产品化模式转变,保险资产管理机构通过发展设立债权投资计划、股权投资计划、组合投资计划、资产证券化和类基金产品,促使保险资产管理走向标准化和市场化。”

  关注五大资产配置领域

  对于未来的发展,曹德云认为,可以关注五个方面。“关注大类资产配置。未来几年中国保险配置资产中固定收益类资产占比还将有所下降,但与其他资产的配置比例基本稳定在7:3到6:4之间。大类资产配置趋势用四句话概括就是:减存款,增投资;减债券,增债权;增股票,增股权;重境内,兼境外。”

  “战略性资产是指具有长期投资价值的稀缺性、成长性、持久性较强的优质资产,在一个较长时期内以追求长期回报为目标的资产配置,其时间跨度可能三、五年甚至更长,这种资产配置方式重在长期回报,因此往往忽略资产的短期波动,因此应该关注战略性资产配置。”

  曹德云继续说道:“关注另类资产配置是现阶段的现实选择。近几年,保险资产配置中另类资产占比持续上升,股权、不动产和基础设施三项另类资产合计占比由2011年的6.28%提高到2015年5月末的21.69%,相对应的是存款、债券、基金、股票四项传统资产合计占比由2011年90.89%下降2016年5月末66.58%。从这几年的情况看,另类投资的收益贡献度远远高于资产占比,投资收益率高于总体平均投资收益率。”

  “关注海外资产配置。在海外资产配置的领域中,股票占比是最大的一类资产,从最近趋势来看,股权、不动产投资快速增加,两者相加占比已逐渐超过股票成为第一大类资产。不过,由于国际金融市场的不稳定,另类资产仍将成为境外投资的主要方向,同时私募基金、房地产信托投资基金、资产证券化等金融产品也值得关注。”

  此外,“如何有效控制好风险,是当前复杂多边的国际国内环境下的核心任务。为此要引入和应用更多的风险对冲工具和风险管理工具,积极主动管理风险,同时要建立各种风险测量模型,使存在的风险可测、可识、可控。”

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